{ "info": { "filename": "EP677 | 🐎", "name": "2026 年年中盤整與槓桿風暴：解析新世代極端高槓桿、GB200 延遲與軟體板塊重建信心", "url": "https://podcasts.apple.com/tw/podcast/ep677/id1500839292?i=1000775925754", "slug": "ep620-mid-2026-market-consolidation-and-leverage-risks", "date": "2026-07-08", "coverImage": "2026-07-08.webp", "description": "

摘要

本集節目深入剖析當前市場新世代投資人（俗稱少年股神）的超高槓桿操作現狀，並與傳統的融資交易進行對比。謝孟恭指出，當下市場充斥著各種期權、個股期及滾動式加碼等複雜工具，部分投資人的實質槓桿倍數已推升至 5 到 6 倍以上，而近期韓國股市因官方引導降槓桿而引發的劇烈修正，正是投機風氣過熱的警訊。相較之下，他過去最大僅 2.5 倍的融資顯得格外保守，並藉此呼籲聽眾在追求短期暴利時，應優先評估下行風險。此外，謝孟恭也分享了其自 2026 年 4 月起因質押槓桿額度完全打滿，無法進行加碼反而能以更客觀的「佛系」心態看待市場波動，並建議投資人面對此波修正應秉持「邊走邊看」的態度，無須過度預判高低點。

延伸觀點部分，針對半導體知名調研機構 SemiAnalysis 近期指出 NVIDIA GB200 伺服器因 Midplane 製造瓶頸可能面臨延遲的報告，謝孟恭提出了理性的技術觀點。他強調，這僅是高難度硬體產品研發階段的正常調整與微調，並非 AI 長期需求崩潰，目前台積電與 NVIDIA 的估值在考量成長性後依然非常便宜。同時，他也剖析了軟體板塊的長期趨勢，指出隨著 AI Token 成本的大幅下降，軟體企業的獲利結構正迎來改善，反駁了市場先前悲觀的「軟體股末日」說法；針對聽眾在市場波動中產生的焦慮與挫折感，他也分享了如何透過控制部位、縮小交易規模逐步重建投資信心的實戰建議，並提及對 4 歲小孩接觸 AI 工具的開放式教育觀點。

重點內容

  1. 謝孟恭分享近期維持嚴格的運動訓練與飲食計畫，使睡眠品質獲得顯著提升，打呼問題完全改善；其個人作息轉為每日 11 至 12 點入睡，隔天 5 至 6 點起床並在床上進行伸展，自嘲生活作息越來越像長輩。
  2. 探討新一代投資人中盛行的極端高槓桿操作，如透過信貸搭配期權、個股期貨進行「四代同堂」式的無限滾動加碼，使整體資金槓桿倍數動輒達到 5 至 6 倍以上。
  3. 回顧個人歷史操作，主持人在早期交易中最大槓桿僅約 2.5 倍（即融資開滿，自備款 40% 購買 100% 的股票部位），且在行情反轉時會主動減碼或停損，從未讓自己面臨斷頭被強制平倉的風險。
  4. 剖析韓國股市近期的降槓桿（deleveraging）風暴，指出韓國散戶極度偏好高槓桿 ETF，投機氛圍濃厚；在官方政策介入去槓桿後，引發追高資金慘烈修正，這對台股市場具有高度警示作用。
  5. 針對台股近期盤勢進行分析，雖然大盤指數仍維持在右上角，但部分中小型股走勢已明顯轉弱，建議以季線（60 日線）作為多空判斷的重要防線。
  6. 對比功率元件（Power Devices）與被動元件兩大族群的資金容納量與籌碼特性。
  7. 深度解讀半導體調研機構 SemiAnalysis 的最新報告，該報告宣稱 NVIDIA GB200 伺服器由於 NVLink 架構與 Midplane 設計問題可能面臨出貨延遲。
  8. 點出目前 AI 最核心的兩大巨頭——台積電（2330）與 NVIDIA（NVDA），目前其交易估值（valuation）在考慮其高成長指引後，相較於其他 AI 概念股反而顯得非常便宜，提醒聽眾「慢慢來比較快」的投資核心哲學。
  9. 主持人指出其自 2026 年 4 月起，因質押額度卡死而無法進一步增加槓桿或大額加碼，雖限制了操作彈性，卻也使其在面對市場回檔時能保持極為平靜的心態。若是融資或質押額度仍有空間，在面臨顯著的市場回檔時，主持人通常會採取主動降槓桿的操作。
  10. 回顧 2026 年上半年的瘋狂市場，大盤累計漲幅已高達 50%，遠超過去年化 8% 至 12% 的預期，主持人建議即使績效未擊敗大盤，也應對此豐厚回報感到知足，並在面臨修正時採取邊走邊看的應變策略，無須過度預判。
  11. 隨著 AI 的 Token 成本顯著降低，軟體公司的財報與獲利指引已出現改善跡象，先前市場充斥著「軟體股即將滅亡」的極端言論，但近期如 CrowdStrike 等資安與軟體標的表現強勁，再次驗證市場在過度恐慌時容易產生被低估的投資機會。
  12. 在硬體與軟體的板塊輪動上，主持人目前雖仍重倉 CPU 等半導體硬體部位，但若未來硬體端成長放緩，將考慮將資金重新配置於軟體與平台巨頭，並透露其長期持有 NVIDIA 主要基於其領先地位，持有 Tesla 則偏向信仰，且已將部分資金轉移至未上市的 SpaceX。
  13. 面對投資失利而產生強烈自我懷疑的聽眾，主持人強調不應自暴自棄，並建議在迷失節奏時應主動縮小交易規模，藉由微小且高勝率的交易重新找回投資自信與對市場的感知。
  14. 在育兒理念上，主持人抱持開放且引導的態度，不強制禁止小孩使用 iPad 或 AI 工具，其 4 歲的小孩已學會利用 AI 工具（習慣稱之為 Google）客製化生成自己喜歡的睡前故事，藉此主動輔導孩子掌握新時代的生產力工具。
  15. 推廣曾德茶品牌限時優惠活動，苗栗百年茶廠新推東方美人氣泡茶（Les）與東方美人康普茶（Cellcooth），購買四瓶以上即贈專屬手工玻璃香茗杯。

問答精選

  1. 有聽眾詢問對於新世代投資人開超高槓桿（如 5 至 6 倍）的看法。謝孟恭回答，這種高槓桿操作在多頭行情下確實能創造極高回報，但其容錯率極低，一旦遭遇 2 至 3 根跌停板的修正，資產便會瞬間歸零，建議還是要注重下行風險（downside risk）。
  2. 有聽眾請教當持股跌破季線時應如何應對。謝孟恭建議，一旦股價跌破季線（60 日線）就會被視為轉弱，他會選擇進行停損或換股減碼；相反地，對於依然維持在 5 日線或 10 日線之上的強勢主流（如功率元件、CCL 銅箔基板），則可繼續留存或順勢操作。
  3. 有聽眾提問如何看待 SemiAnalysis 針對 NVIDIA GB200 技術缺陷與延遲的報告。謝孟恭表示，該報告提及的 PTFE（聚四氟乙烯）與 Q-board 熔化問題屬於研發階段的技術調整，不影響長期需求。且相比許多虛浮的 AI 概念股，NVIDIA 與台積電目前的估值其實非常便宜。
  4. 有聽眾詢問台股歷史上是否有過真正的熊市，若未來回檔 20,000 點是否代表 AI 泡沫破裂？謝孟恭回覆，定義上的熊市為自高點修正達 20%。過去如 2022 年及 2018 年的熊市因收復時間拉長而最令投資人痛苦。若指數真的回檔，與其過度擔憂，不如在波動發生時專注做好部位調整與資金控管。
  5. 有聽眾請教該如何挑選如 Tesla 與 NVIDIA 等適合長期持有的公司？謝孟恭說明，NVIDIA 對他而言是一間財報極佳、估值在高速成長期中顯得相對便宜的公司，因此會選擇長期持有；而 Tesla 則更偏向個人對馬斯克的信仰投資，他甚至將部分 Tesla 股份轉入未上市的 SpaceX 以平衡配置。
  6. 有聽眾悲傷地分享其資產在歷經 2025 年 第四季短暫反彈後再次遭遇回檔，陷入嚴重自我懷疑。謝孟恭深切地安慰聽眾，並建議當交易節奏大亂時，最佳解法是將持股部位大幅縮小，透過極小額的交易來「做回信心」，慢慢重新建立對市場的感知。
  7. 有聽眾請教主持人會在孩子幾歲時引導其接觸並使用 AI 工具？謝孟恭分享其 4 歲的小孩目前已經在頻繁使用 AI 工具，主要用途是根據孩子設定的角色與場景，自動客製化生成具有創意的睡前故事。他認為與其消極禁止，不如主動輔導孩子掌握新時代的生產力工具。
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摘要

本集節目深入剖析當前市場新世代投資人（俗稱少年股神）的超高槓桿操作現狀，並與傳統的融資交易進行對比。謝孟恭指出，當下市場充斥著各種期權、個股期及滾動式加碼等複雜工具，部分投資人的實質槓桿倍數已推升至 5 到 6 倍以上，而近期韓國股市因官方引導降槓桿而引發的劇烈修正，正是投機風氣過熱的警訊。相較之下，他過去最大僅 2.5 倍的融資顯得格外保守，並藉此呼籲聽眾在追求短期暴利時，應優先評估下行風險。此外，謝孟恭也分享了其自 2026 年 4 月起因質押槓桿額度完全打滿，無法進行加碼反而能以更客觀的「佛系」心態看待市場波動，並建議投資人面對此波修正應秉持「邊走邊看」的態度，無須過度預判高低點。

延伸觀點部分，針對半導體知名調研機構 SemiAnalysis 近期指出 NVIDIA GB200 伺服器因 Midplane 製造瓶頸可能面臨延遲的報告，謝孟恭提出了理性的技術觀點。他強調，這僅是高難度硬體產品研發階段的正常調整與微調，並非 AI 長期需求崩潰，目前台積電與 NVIDIA 的估值在考量成長性後依然非常便宜。同時，他也剖析了軟體板塊的長期趨勢，指出隨著 AI Token 成本的大幅下降，軟體企業的獲利結構正迎來改善，反駁了市場先前悲觀的「軟體股末日」說法；針對聽眾在市場波動中產生的焦慮與挫折感，他也分享了如何透過控制部位、縮小交易規模逐步重建投資信心的實戰建議，並提及對 4 歲小孩接觸 AI 工具的開放式教育觀點。

重點內容

  1. 謝孟恭分享近期維持嚴格的運動訓練與飲食計畫，使睡眠品質獲得顯著提升，打呼問題完全改善；其個人作息轉為每日 11 至 12 點入睡，隔天 5 至 6 點起床並在床上進行伸展，自嘲生活作息越來越像長輩。
  2. 探討新一代投資人中盛行的極端高槓桿操作，如透過信貸搭配期權、個股期貨進行「四代同堂」式的無限滾動加碼，使整體資金槓桿倍數動輒達到 5 至 6 倍以上。
  3. 回顧個人歷史操作，主持人在早期交易中最大槓桿僅約 2.5 倍（即融資開滿，自備款 40% 購買 100% 的股票部位），且在行情反轉時會主動減碼或停損，從未讓自己面臨斷頭被強制平倉的風險。
  4. 剖析韓國股市近期的降槓桿（deleveraging）風暴，指出韓國散戶極度偏好高槓桿 ETF，投機氛圍濃厚；在官方政策介入去槓桿後，引發追高資金慘烈修正，這對台股市場具有高度警示作用。
  5. 針對台股近期盤勢進行分析，雖然大盤指數仍維持在右上角，但部分中小型股走勢已明顯轉弱，建議以季線（60 日線）作為多空判斷的重要防線。
  6. 對比功率元件（Power Devices）與被動元件兩大族群的資金容納量與籌碼特性。
  7. 深度解讀半導體調研機構 SemiAnalysis 的最新報告，該報告宣稱 NVIDIA GB200 伺服器由於 NVLink 架構與 Midplane 設計問題可能面臨出貨延遲。
  8. 點出目前 AI 最核心的兩大巨頭——台積電（2330）與 NVIDIA（NVDA），目前其交易估值（valuation）在考慮其高成長指引後，相較於其他 AI 概念股反而顯得非常便宜，提醒聽眾「慢慢來比較快」的投資核心哲學。
  9. 主持人指出其自 2026 年 4 月起，因質押額度卡死而無法進一步增加槓桿或大額加碼，雖限制了操作彈性，卻也使其在面對市場回檔時能保持極為平靜的心態。若是融資或質押額度仍有空間，在面臨顯著的市場回檔時，主持人通常會採取主動降槓桿的操作。
  10. 回顧 2026 年上半年的瘋狂市場，大盤累計漲幅已高達 50%，遠超過去年化 8% 至 12% 的預期，主持人建議即使績效未擊敗大盤，也應對此豐厚回報感到知足，並在面臨修正時採取邊走邊看的應變策略，無須過度預判。
  11. 隨著 AI 的 Token 成本顯著降低，軟體公司的財報與獲利指引已出現改善跡象，先前市場充斥著「軟體股即將滅亡」的極端言論，但近期如 CrowdStrike 等資安與軟體標的表現強勁，再次驗證市場在過度恐慌時容易產生被低估的投資機會。
  12. 在硬體與軟體的板塊輪動上，主持人目前雖仍重倉 CPU 等半導體硬體部位，但若未來硬體端成長放緩，將考慮將資金重新配置於軟體與平台巨頭，並透露其長期持有 NVIDIA 主要基於其領先地位，持有 Tesla 則偏向信仰，且已將部分資金轉移至未上市的 SpaceX。
  13. 面對投資失利而產生強烈自我懷疑的聽眾，主持人強調不應自暴自棄，並建議在迷失節奏時應主動縮小交易規模，藉由微小且高勝率的交易重新找回投資自信與對市場的感知。
  14. 在育兒理念上，主持人抱持開放且引導的態度，不強制禁止小孩使用 iPad 或 AI 工具，其 4 歲的小孩已學會利用 AI 工具（習慣稱之為 Google）客製化生成自己喜歡的睡前故事，藉此主動輔導孩子掌握新時代的生產力工具。
  15. 推廣曾德茶品牌限時優惠活動，苗栗百年茶廠新推東方美人氣泡茶（Les）與東方美人康普茶（Cellcooth），購買四瓶以上即贈專屬手工玻璃香茗杯。

問答精選

  1. 有聽眾詢問對於新世代投資人開超高槓桿（如 5 至 6 倍）的看法。謝孟恭回答，這種高槓桿操作在多頭行情下確實能創造極高回報，但其容錯率極低，一旦遭遇 2 至 3 根跌停板的修正，資產便會瞬間歸零，建議還是要注重下行風險（downside risk）。
  2. 有聽眾請教當持股跌破季線時應如何應對。謝孟恭建議，一旦股價跌破季線（60 日線）就會被視為轉弱，他會選擇進行停損或換股減碼；相反地，對於依然維持在 5 日線或 10 日線之上的強勢主流（如功率元件、CCL 銅箔基板），則可繼續留存或順勢操作。
  3. 有聽眾提問如何看待 SemiAnalysis 針對 NVIDIA GB200 技術缺陷與延遲的報告。謝孟恭表示，該報告提及的 PTFE（聚四氟乙烯）與 Q-board 熔化問題屬於研發階段的技術調整，不影響長期需求。且相比許多虛浮的 AI 概念股，NVIDIA 與台積電目前的估值其實非常便宜。
  4. 有聽眾詢問台股歷史上是否有過真正的熊市，若未來回檔 20,000 點是否代表 AI 泡沫破裂？謝孟恭回覆，定義上的熊市為自高點修正達 20%。過去如 2022 年及 2018 年的熊市因收復時間拉長而最令投資人痛苦。若指數真的回檔，與其過度擔憂，不如在波動發生時專注做好部位調整與資金控管。
  5. 有聽眾請教該如何挑選如 Tesla 與 NVIDIA 等適合長期持有的公司？謝孟恭說明，NVIDIA 對他而言是一間財報極佳、估值在高速成長期中顯得相對便宜的公司，因此會選擇長期持有；而 Tesla 則更偏向個人對馬斯克的信仰投資，他甚至將部分 Tesla 股份轉入未上市的 SpaceX 以平衡配置。
  6. 有聽眾悲傷地分享其資產在歷經 2025 年 第四季短暫反彈後再次遭遇回檔，陷入嚴重自我懷疑。謝孟恭深切地安慰聽眾，並建議當交易節奏大亂時，最佳解法是將持股部位大幅縮小，透過極小額的交易來「做回信心」，慢慢重新建立對市場的感知。
  7. 有聽眾請教主持人會在孩子幾歲時引導其接觸並使用 AI 工具？謝孟恭分享其 4 歲的小孩目前已經在頻繁使用 AI 工具，主要用途是根據孩子設定的角色與場景，自動客製化生成具有創意的睡前故事。他認為與其消極禁止，不如主動輔導孩子掌握新時代的生產力工具。
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